市场出口-较 1 月 10 日上涨 60 元/吨-长沙资讯

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                                          章子怡孕肚封面

                                          【鐵礦石】供應階段性的下滑速度已經有些超出市場預期,特別是發貨量數據。巴西周度發貨繼續下跌至 400 萬噸以下,澳洲周度發貨量也跟隨季節性規律有明顯下滑,春節期間的礦石庫存累積高度將顯著低於往年同期水平。高爐開工率仍然維持高位,需求會有保證,而且鋼廠對鐵礦時預期有所轉變,補庫熱情高漲,港口日均疏港量仍然維持在 320 萬噸附近的水平鋼廠礦石庫存大幅增加,已出現了超補的跡象。

                                          3.鄭棉 美棉出口強勁 亞洲簽單興趣較濃

                                          印尼有兩個產膠季節,南部半區6-7月開割,北部半區10、11月開割,沒有絕對的高峰期

                                          市場要聞與重要數據WTI 2 月原油期貨因節假日休市一天;布倫特 2 月原油期貨收漲 0.25 美元,報 65.2 美元/桶;上期所原油期貨主力合約 SC2002 夜盤收跌 1.4 元,跌幅 0.3%,報 464.6 元 /桶。 瑞銀周一在報告中稱,石油輸出國組織(OPEC)及俄羅斯等非 OPEC 產油國有望將 現有的減產期限從 2020 年 3 月底延長至 2020 年底。儘管如此,瑞銀在報告中表示, OPEC 及其非 OPEC 盟國或在 2020 年下半年提高產量。瑞銀指出,2020 年 OPEC 的 原油產量將降至 2960 萬桶/日,低於去年的 3000 萬桶/日。非 OPEC 產油國的季節性 需求疲軟和旺盛的供應增長將導致 2020 年上半年全球原油市場出現約 60 萬桶/日的供應過剩,恐導致布倫特原油價格在此期間降至 60 美元/桶。

                                            昨日(1 月 20 日)上期所黄金库存与上一交易日持平于 1,773 千克。白银库存则是上升 30, 948 千克至 2,217,375 千克。而在 Comex 库存方面,上周 Comex 黄金库存下降 97,901.79 盎 司至 8,699,474.81 盎司,而 Comex 白银库存则是出现了 429,495.05 盎司的下降至 319,425,118.68 盎司。

                                            2.铁矿石 节后下游限产放开 终端需求难修复

                                          純棉坯布市場隨着陸續放假,分化進一步加大,價格總體穩中偏強。市場銷售陸續收尾,市場交投清淡。新增訂單的織廠隨原料價格上漲產品價格略漲,缺乏訂單的織廠則報價持穩,預計年後調高。市場進入放假狀態,交易逐步停滯。

                                          策略:單邊:謹慎看漲,逢低入多;跨市:暫無;跨期:暫無;期權:暫無關注及風險點:.經濟下行;政策變動;宏觀風險

                                          風險點:政策風險、主產國天氣風險、匯率風險、紡織品出口

                                          (2)礦石庫存累積高度低於水平。高爐開工率維持高位

                                          宏觀面概述昨日,消息面上,法國總統馬克龍與美國總統特朗普就數字稅爭端達成休戰協議,雙方都不會在今年採取懲罰性關稅。而這或將會進一步使得市場風險情緒滋生,美股三大股指持續走強,不過在此過程中,貴金屬價格卻也仍未出現明顯的回落,而在此前世界黃金協會 發佈的報告中稱,雖然當下股市表現強勁,投資者或許並不會立刻從風險資產中撤離,但 是在美股屢創歷史新高的情況下,投資者也需要考慮選擇一定的避險資產加入投資組合中從而起到對衝風險的作用,故此貴金屬或仍然會受到追捧。這或許也解釋了當下在風險情緒抬頭的情況下,貴金屬價格卻並未出現太過明顯的回調的原因。

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                                          行情回顧本周現貨價格總體依舊保 持上漲,本周盤面下跌后大型紡紗廠補充原料庫存支撐價格,輪入成交有所增加。本周美棉出口銷售報告維持強勁,亞洲簽單興趣依舊較濃,印度南部紡織協會倡議 CAI 以市場價銷售棉花供應市場,因後者收購量超過 350 萬包,CAI 則稱不會虧錢銷售棉 花,CAI 當前僅能銷售陳棉庫存,新棉需待來年 4 月份開始銷售,印度南部紡織協會稱價格持續偏高或使後期市場發生恐慌而爭搶棉花資源。市場對年後紡織業補庫需求 謹慎樂觀,然各國發佈的最新紡織業出口數據總體仍難言樂觀,關注全球 1 季度需求 情況。

                                          全球天膠產銷量2019 年前 7 個月,全球天然橡膠總產量同比下降 7.3%至 703.9 萬噸,去年同期為 759.1萬噸。該數值包括非 ANRPC 成員國在內的天 膠產量。自 2019 年 6月中旬以來,中國已逐漸從乾旱中恢復。產量負增長率隨之提高到 4.2%。

                                          12 月中下旬以來,隨着鋼材庫存的上升,鋼材現貨價格出現了一定的下跌, 均價下跌了近 160 元/噸,而鋼廠利潤也隨之惡化。根據我們的測算,目前螺紋 鋼的噸鋼利潤由 11 月中下旬的 800 元/噸跌至目前的 450 元/噸附近。與此同時, 我們可以看到電爐鋼的噸鋼盈利是負數,這主要是因為廢鋼價格持續處於高位, 而螺紋鋼的現貨價格持續下跌,導致電爐鋼出現虧損,開工率也出現顯著下滑, 截止本周 53 家獨立電弧爐開工率 24.79%,周環比下降 27.73%,產能利用率 22.56%,環比下降 21.86%。還有 1 周就到了一年一度的春節,廢鋼的收購停止, 導致廢鋼價格居高南下,電爐鋼的開工率將維持低位。

                                          鐵礦石:供應收縮但需求承壓 礦價高位震蕩

                                          貝萊德全球配置基金投資組合經理 Russ Koesterich 表示,經濟成長和通脹仍溫和,各國央 行繼續傾向於寬鬆政策。在這種環境下,對股票的任何衝擊都可能來自對經濟增長或地緣 政治的擔憂。在這兩種情況中,黃金都可能被證明是有效的避險工具。

                                          ANPRC種植開割面積2019年,種植面積增長0.14%至1217萬公頃,各國普遍持平或增長;開割面積增長3.08%至929萬公頃,自2009年起維持正增長。 泰國和印尼的開割面積已經達到高峰,泰國開割面積達90%,印尼開割面積達83%左右 2018年開始整體開割面積處於種植高峰后的最大供應階段,僅僅從供應周期的角度來看2016-2019年是供應飽和期,2020-2027年逐步 進入供應緩慢減退期

                                          2005 和約的基差在 11 月平均在 560 附近,目前在 90 附近,也就是說當 2005 合約成為現貨月後,基本與現貨平水。

                                            隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总

                                            美国国债利率监控

                                          利比亞總理:希望國外力量能給利比亞武裝力量「國民軍」領導人哈夫塔爾施壓,使 其重新開放石油港口。拒絕利比亞武裝力量「國民軍」把重開石油港口與重新分配石 油利潤聯繫在一起。如果利比亞武裝力量「國民軍」領導人哈夫塔爾繼續封鎖石油港 口,利比亞將面臨災難性的後果。

                                          未來行情展望國際棉花供需邊際進一步轉好,供需逐步轉入緊平衡,因美農報告下調主產國產量需求國需求增長。中美貿易談判樂觀及業內低庫存有補庫要求,一季度 棉花整體依舊看漲。

                                            最新公布的黄金 ETF 持仓为 898.82 吨,较前一交易日持平。而白银 ETF 持仓为 11,024.23 吨,较前一交易日同样持平。

                                            金银库存情况监测

                                          我國合成膠供應合成橡膠1-10月產量438.9萬噸,同比去年增長16.70%;9月合成膠開工率環比下降9.24%,整體開工率將至51%左右,因丁二烯價格過 高,丁二烯因環保限產整體開工率不高。9月合成膠進口量進一步回升,進口33萬噸,1-9月進口總量286萬噸,同比去年下滑13.07% • 預計2019-2025年我國合成橡膠產量增速保持在6%左右,到2023年或將有望達到811.0萬噸。與此同時,2018年我國合成橡膠進口總量 為441.18萬噸,同比增長1.1%;進口金額為76.21億美元,同比下降10.09%;2018年我國合成橡膠出口總量為30.34萬噸,同比增長 16.04%,出口金額為7.16億美元,同比增長18.15%。

                                          雖然鐵水日產量環比下降,但是由於終端幾乎完全停工,鋼材的庫存增幅 繼續加大。截止本周,貿易商庫存周環比上升了 121 萬噸至 1024 萬噸,這是 12 月下旬以來連續第 5 周上漲,增幅達到 13.43%。其中螺紋庫存上升了 82.21 萬噸至 494.52 萬噸,增幅達 19.94%;熱軋庫存環比上升了 13.05 萬噸至 186.37 萬噸,增幅達 7.53%。從現在到節后還有近 2 周,如果按照這個速率來估算, 預計節后的庫存將超過 1200 萬噸達到 1250 萬噸左右,這要高於 2016 年、2019 年的庫存水平。

                                          2005 合約基差為 90,節后可能回調但空間不大

                                          1. 滬金 美股屢創新高,避險資產受冷落

                                          觀點與邏輯:鋼材:庫存快速上升,期價承壓調整 

                                            自 2020 年 1 月 2 日起,对持仓量进行单边统计。昨日(1 月 20 日),Au2002 合约上出现 了 163 手的减持,空头则是减持 263 手。Au2006 合约上,多头则是出现 1,013 手的增持, 空头则是增持 247 手。昨日沪金成交量为 132,885 手,较前一交易日下16.07%。 在沪银方面,沪银 Ag2002 合约多头出现 2,256 手的减持,空头则是减持 2,291 手。在 Ag2006 合约上,多头减持 2,362 手,空头则是出现 5,299 手的增持。白银成交量为 562,456 手,较前一交易日上涨 15.01%。

                                            金银ETF持仓跟踪

                                          需求方面,此前下游市場較為有利的低庫存狀態在終端需求 臨近春節的季節性收縮下快速增加,從而使得需求端對礦市的支撐面臨減弱的風險。儘管節後下游限產也將逐步放開,但終端需求恐難在春節假期后呈現快速修復的狀態,從而令需求端對礦價 支撐相對不足。鑒於供應端仍相對積極,預計 2 月礦價高位震蕩。

                                          產季節性泰國和馬量來季節相關度高,11月-次年2月是高產季,3-5月停割,6-10月為產量回升的過度季節

                                          日均鐵水產量環比下降,鋼材庫存環比大幅上升

                                            1 月 20 日 10 年期美债收益率为 1.825%,较此前一个交易日上涨 0.88%。10 年期与 2 年期 美债收益率为 0.260%,较前一交易日上升 7.00%。

                                            金银持仓变化情

                                          目前,隨着鋼材庫存的持續上升,節后鋼材現貨價格可能受到壓制從而影 響期貨價格出現一定的下調,但是下調空間不大。主要是因為以下兩點:1、節后如果庫存大幅上升,現貨價格大幅下跌則會導致電爐鋼繼續維持低開工率;2,目前上海地區三級螺紋鋼價格在 3690 元/噸,與我們預測的 2020 年全年均價相 近,2005 合約作為旺季現貨合約,在終端消費沒有出現銳減的情況下,其價格底部有支撐。

                                          基本面概述昨日(1 月 20 日)上金所黃金成交量為 34,390 千克,較前一交易日下降 2.23%。白銀成 交量為 5,652,470 千克,較前一交易日上升 15.48%。上期所黃金庫存與上一交易日持平于 1,773 千克。白銀庫存則是上升 30,948 千克至 2,217,375 千克。 昨日(1 月 20 日),滬深 300 指數較前一交易日上漲 0.75%,電子元件板塊則是較前一交 易日上漲 3.62%。而光伏板塊較前一日上漲 1.83%。

                                          參考建議:外盤中期仍偏樂觀,這將對國內市場形成支撐。不過目前國內節日氛圍漸濃,臨近春節放假,不少紡織企業已經開始降負荷,對原料採購仍偏謹慎,但對節後行情預期有所改善,不少紡織企業準備節後上調紗價,預計節前鄭棉調整的空間有限,中長期仍偏樂觀。

                                          策略:多單持有,我們認為鄭棉上漲持續,保持謹慎樂觀,關注年後訂單需求兌現情況。假期來臨,棉價波動敞口加大,交易者需注意假期風險。

                                          參考建議:觀望摘要:(1)中美貿易緩和,經濟下行風險減少

                                          我國對美國市場的卡客車胎出口佔比已經大幅下滑至不足 8%的水平。據了解,部分企業為規避貿易制裁,會採取轉口貿易的方式出口輪胎,即先轉口到東南亞國家,再出口到歐美,從而規避加征的關稅和其他貿易壁壘。目前貿易格局已經比較穩定,我國輪胎出口量將趨於穩定。參考建議:臨近春節,現貨市場交投清淡,年前膠價行情走勢預計難有大幅波動。

                                          綜上,我們認為,1 季度,2005 合約可能先調整而後拉漲,短期看調整的空間不大。

                                          今日觀點:本周臨近春節假期,成交將逐步減少,因此膠價波動幅度有限,近期膠價在拉升后回調整理,預計接下來幾天將小幅震蕩整理。泰國原料價格 因乾旱繼續上漲,國內海南雲南產區均已停割,泰國東北部已停割,南部預計春節后也將步入停割,供應端給膠價提供了有力支撐。中汽協公布的12月重卡數據,銷9.2萬輛,同比增11.5%,1-12月重卡產119.3萬輛,銷117.4萬輛,同比分別增7.3%和2.3%,重卡數據表現不錯。疊 加停割預期以及泰國乾旱,在利多因素支撐下預計膠價在節后的表現將較為強勢,但節前的幾天形成不了明確的趨勢

                                          策略:單邊中性,暫無策略建議

                                          截至 1 月 17 日,鄭棉倉單加預報升至 40337 張(161.35 萬噸),較上周增加 3269 張 張(19.54 萬噸)。

                                          【鄭棉】美棉出口簽約環比增加,但未有中國內地的新增簽約量。中美簽署第一階段貿易協議,未來隨着中國加大對美農產品的採購,美棉未來出口預期將上調、庫存預期下調,美棉未來的出口情況仍需密切跟蹤。此外,市場也開始關注新年度美棉種植面積的調減預期。2 月初 NCC 將發佈意向植棉面積,3 月底 USDA 將發佈官方預測,面積調減也將為市場帶來利多。

                                          與此同時鋼廠庫存周環比增加 26.88 萬噸至 529.15 萬噸,增幅達 5.35%; 其中長材庫存增加 16.86 萬噸至 299.76 萬噸左右,螺紋鋼上漲 11.95 萬噸至 234.77 萬噸;熱軋庫存周環比上升 0.82 萬噸至 86 萬噸。貿易商和鋼廠庫存合 計上升近 148 萬噸左右,庫存增幅進一步加快。

                                          2019年前 7個月,全球天然橡膠需求量同比增加0.7%,由去年同期的802.6萬噸增至808.2萬噸。該數值包括非 ANRPC 成員國在內的天 膠需求量。

                                          鋼材:日均鐵水產量環比下滑,鋼材庫存快速爬升,預計節 后高企的庫存將對價格形成壓制。 鐵礦石:供應方面,儘管目前主要礦山中僅力拓公布了4季 度產銷數據,不過根據四大礦生產情況來看,4 季度四大礦供應 或與 3 季度基本持平。於此同時,1 季度的季節性氣候將令四大 礦產量出現收縮,從而從供應端對礦價形成支撐。

                                          期貨運行情況:隨 1 月 15 日中美簽約落地,鄭棉減倉調整,隨盤面下跌市場成交熱情增 加,支撐盤面,主力合約價格收在 14000 元/噸之上。主力合約 CF2005 合約 2020 年 1 月 17 日收盤 14030 元/噸,較上周五跌 255 元/噸,下跌 1.79%,鄭棉周單邊減倉 3.2 萬手。 棉紗主力合約 CY2005 合約周五收盤 22050 元/噸,較上周五跌 210 元/噸,下跌 0.94%。美 棉主力 3 月合約收盤 71.30 美分/磅,較上周五漲 0.01 美分/磅或 0.01%。美棉簽約保持較 強勢頭,亞洲需求強勁。

                                          貝萊德全球配置基金:黃金在 2019 年令人矚目的漲勢可能將延續

                                          現貨運行狀況:2020 年 1 月 17 日,中國棉花價格指數 3128B 報 13883 元/噸,較 1 月 10 日上漲 60 元/噸,相比 12 月 2 日 3128B 指數上漲 807 元/噸。截至 1 月 14 日長絨棉 137 及 237 分別較 1 月 7 日上漲 300 元/噸,報價 22000 元/噸及 21400 元/噸,較 12 月 2 日均 上漲 1100 元/噸。2020 年 1 月 17 日,CotlookA 指數報 79.2 美分/磅,較上周五持平,1% 關稅到岸國內成本 13649 元/噸,較上周五持平,滑准稅到岸國內成本 14728 元/噸,較上 周五持平。

                                          策略黃金:中性白銀:中性金銀比:暫緩風險點央行貨幣政策導向發生改變近期機構觀點Altavest:未來幾個月可能會反彈至 1650 美元至 1750 美元區間

                                          (3)美棉未來出口預期上調、庫存預期下調

                                          此後一路低走。昨天是美國假期休市,市場成交偏向清淡。柏林和談已經結束,也沒有談出個所以然來,儘管有聯合公報,利比亞國內的局勢可能依然處於緊張狀態。此外,伊拉克國內的抗議升級活動加劇,導致部分油田產出中斷。我們預計此次抗議升級對伊拉克石油產出影響有限。

                                          歐佩克秘書長巴爾金都:下一屆歐佩克+會議將在三月舉行。沒有歐佩克+國家要求在 不同時間召開會議。希望諾瓦克繼續擔任俄羅斯能源部長。

                                          全國棉花監測系統調查顯示,2020/21 年度國內棉花種植面積預計減少 7.6%,因種植補貼遲遲未能落地,棉花種植意願有所下降。12 月紡織服裝出口數據總體表現強勁, 其中紡織品出口同比增加,服裝出口數據本月下滑。當前紡織下游庫存處於偏低水平,本周價格下跌后紗廠補庫意願較強,市場需求較強勁。國外紡紗廠整體景氣度亦 維持較好水平,低庫存水平下,年後補庫使產業及資本均充滿期待。

                                          紗線方面,下游逐步進入放假,棉紗有提漲需求,價格持穩為主。化纖紗進入放假模式,純棉紗需求放緩。本周棉紗繼續小幅提漲,外紗價格上漲較明顯,國內穩中略漲。

                                          下周進入放假模式,下游需求停滯,由於多數棉花已進行套盤操作,市場上可售現貨暫時有限,且棉商惜售,現貨需求使得價格下跌表現出較強的支撐。由於現貨交投基本結束,假期資金交易興趣逐步下降,盤面料維持震蕩跟隨美棉,美棉方面假期簽單仍未結束,價格波動多數取決於美棉。

                                          5.原油 供應過剩,原油弱勢短期難改。

                                          (5)伊拉克國內抗議升級,導致油田產出中斷

                                          荷蘭銀行:寬鬆的貨幣政策和低利率將長期支撐金價,但投資者需要有點耐心

                                          參考建議:短期來看對鐵礦石基本面無需擔心,只是需要警惕市場預期過於高漲所帶來的行情透支。鋼廠對鐵礦石的態度在短時間內就由悲觀切換至樂觀,鋼廠礦石庫存非常充足,節后一旦出現細小的悲觀預期,大概率就將出現回調。目前做多安全邊際不夠但節后也難以大幅下跌,因此操作以賣出行權價格為 630-640 的看跌期權為主。

                                          棉紗方面,截至 2020 年 1 月 17 日,國內 32S 國產紗指數 20730 元/噸,較上周五上漲 5 元/噸。國外 32S 進口紗指數報 20686 元/噸,較上周五上漲 27 元/噸。國際 20S 棉紗 FOB 價位於 14691-19241 元/噸,國內 20S 棉紗 FOB 價在 20221 元/噸。32S 棉紗 FOB 報價在 15393-20991 元/噸。國內 32S 棉紗 FOB 報價在 20641 元/噸。

                                          加拿大黃金銀行資本市場的預測,繼去年上漲 19%後,黃金價格在未來兩年內可能會再上 漲 11%。Christopher Louney 等策略師在報告中寫道,黃金價格曆來走勢震蕩,2020年和 2021 年可能出現較大的季環比波動。按同比計算的話,金價漲幅可能會更高。預計 2020 年金價最低將為 1437 美元,最高將為 1613 美元,且到 2021 年金價最高可能升至 1700 美 元。

                                          Altavest 執行合伙人阿姆布斯特(Michael Armbruster):在美國和伊朗緊張局勢升級之前, 黃金已經反彈兩周了。看漲因素包括:美國聯邦預算赤字失控,美聯儲資產負債表快速擴 張,以及各國央行購買黃金的熱潮。我們認為,未來幾個月可能會反彈至 1,650 美元至 1,750 美元區間。

                                          市場運行情況中美第一階段貿易談判成果落地,本周期貨盤面震蕩調整,現貨市場總體持穩,行業進入假期現貨成交清淡。國內棉方面,3128B 指數隨盤下滑,現貨隨盤面下跌成交增加,紡企補庫熱情較高,現貨下跌輪入成交本周有所回升,高等級棉惜售情緒有所增加;進口棉方面,因逐步放假,報價較少。

                                          投資邏輯上周利比亞供給出現計劃外中斷,由於哈夫塔爾所領導的 LNA 武裝關閉了利比亞的出口 終端管道以及油田設施,導致利比亞在近幾天內產量從 125 萬桶/日下降至 100 萬桶/日, 目前利比亞第一大油田,產量 30 萬桶/日的 Sharara 油田以 50%的產能運行,如果通往 Zawiya 港口的管道不能短期重啟,脹庫會導致其生產完全關閉,1 月 18 號以來 LNA 已 經將包括 Ras Lanuf、Es Sider 等 5 個主要石油出口碼頭關閉,不過市場預計利比亞的供 給中斷時間不會很長,預計在幾天或數周內就會重啟,因為近期 LNA 的舉動更多是哈夫 塔爾為了爭取控制利比亞石油收入所採取的手段,為了向的黎波里政府以及國際社會施 壓,體現其談判所掌握的籌碼,而非要完全切斷利比亞的石油收入,不過這種人為的供 應中斷也凸顯了利比亞供應的脆弱性,如果利比亞的兩大政治力量不能夠達成妥協,今 年利比亞的供給將依然會處於不穩定的狀態。

                                          聯合石油數據庫 JODI:沙特 11 月原油出口從 10 月的 706 萬桶/日增加至 737 萬桶/ 日。

                                          加拿大皇家銀行:黃金價格在未來兩年內可能會再上漲 11%

                                          (4)美國降低華反補貼稅率,卡客車胎在雙反進程中

                                          參考建議:金價震蕩上行,短期國際黃金現貨價格區間 1550-1600 美元/盎司,滬金 2006合約在 345-360 元/克運行,偏多思路,春節假期臨近,建議輕倉

                                          重點聚焦:【滬金】昨日美國市場因馬丁路德金紀念日休市,無重要數據公布。IMF 下調 2020 年全球經濟、歐美經濟增速預期。由於中美貿易緩和,經濟下行風險減少但未完全消退,下行趨勢尚未被扭轉,我們認為後續要維穩經濟,美國仍需要寬鬆的財政和貨幣政策。短期金價逐漸企穩回升,風險資產高企的情況下,資金對黃金配置增加,後續市場波動可能增加。

                                          越南和中國的季節性相似,當前雲南產區已經進入停割季

                                          替代品方面,截至 2020 年 1 月 17 日,國內滌綸短纖報價 6930 元/噸,較上周下跌 50 元/ 噸。國內粘膠短纖報價 9600 元/噸,較上周持平。

                                          根據 Mysteel 調研數據,247 家鋼廠高爐開工率 77.58%,較上周持平,同 比增 1.74%;高爐煉鐵產能利用率 78.88%,環比降 0.53%,同比增加 2.43%; 日均鐵水產量 220.57 萬噸,環比降 1.48 萬噸,同比增加 6.77 萬噸。

                                          鋼廠利潤下滑,電爐鋼開工率環比大幅下降

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                                          【天然橡膠】雖然美國降低對華工程胎反補貼稅率,但卡客車胎依然在雙反進程中。19 年 2 月美國海關正式開始徵收對華卡客車胎的雙反稅率,加上中美貿易摩擦加征關稅的影響,目前

                                          【原油】受利比亞國民衛隊 LNA 佔領並封鎖石油出口終端的影響,亞市早盤油價小幅高開,

                                          4.天然橡膠 泰國東北部停割,南部春節后停割

                                          國內汽車庫存12月中國汽車庫存108.2萬輛,環比上升1.03%,同比減少6.64%, • 受「國六」政策拉動,從6月開始變價銷售帶來銷售量回升,庫存去庫,疊加8月底國家放開汽車限購政策,對汽車市場也有一定提振 作用。2019年四季度汽車消費在出現回暖,產銷降幅同比去年不斷收窄,庫存也低於歷史同期水平 • 12月,汽車經銷商庫存預警指數59%,環比下降5.93%,同比下降10.6%,該數值已經連續24個月超過榮枯線。庫存係數1.33,同比去年略低

                                          風險:無數據概覽【免責聲明】本研究報告中所提供的信息僅供參考。報告根據國際和行業通行的準則,以合法渠道獲得這些信息,儘可能保證可靠、準確和完善,但並不保證報告所述信息的準確性和完整性。本報告不能作為投資研究策略的依據,不能作為道義的、責任的和法律的依據或者憑證,無論是否已經明示或者暗示。本報告版權僅為本研究機構所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、複製和發佈。如引用須註明出處為和訊量化投資研究院,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。刊載或者轉發本研究報告或其內容摘要的,應當註明本報告的發佈人和發佈日期,並提示使用本研究報告的風險。未經授權刊載或者轉發本報告的,本機構將保留向其追究法律責任的權利。

                                          荷蘭銀行(ABN AMRO)在 2020 年前景預測中表示,她看好明年的貴金屬走勢,但認為上 半年可能會出現小幅回調。儘管較長期的前景看起來很穩固,但我們預計未來幾周和幾個 月價格將大幅下跌。 黃金仍然要面對大量看漲的投機頭寸,這些頭寸限制了金價。這些 頭寸目前盤踞在市場上,阻止金價大幅上漲,因為每一次價格上漲,投機者都會利用現有 頭寸獲利。其結果是,金價下行壓力加大。

                                          今日关键词:探访火神山医院